工程機械板塊下挫，多家企業股價下跌，本輪景氣周期已結束？
2021-09-17
連日來，工程機械板塊下挫，多家企業股價持續下跌，截止昨天下午13：00，徐工機械（000425）下跌1.16%，報價6.83元、三一重工（600031）下跌0.38%，報價26.48元、中聯重科（000157）下跌0.81%，報價8.62元、柳工（000528）下跌0.82%，報價8.42元、山河智能（002097）下跌4.06%，報價11.12元。
而根據不久前各企業發布的半年報來看，各企業營收均有大幅度增長，其中徐工和山河智能漲幅更是超過50%，行業依然處于高景氣狀態。
那么，龍頭公司股價回落，又是何種原因導致的呢？
筆者認為，在行業景氣較高的背景下，市場猶如驚弓之鳥，任何一個拐點信號都會被放大解讀。
目前，工程機械主流產品挖掘機銷量已連續四個月負增長，其中5-8月份挖掘機銷量下滑幅度分別為，14.3%、6.2%、9.24%和13.7%。而造成銷量下滑的主因：開工率及基建投資推進不足，專項債券發行不及預期，上游原材料價格的上漲等影響，成為當前證券機構、股民對工程機械股市持不樂觀看法的重要因素。
那么，股價的下跌是否又意味著工程機械行業周期性下行的到來呢？
事實上，以10年為一個周期，工程機械行業的周期性確實有進入下行的可能，但從當前行業整體運行態勢來看，還為時尚早。
一方面下游基建投資需求依舊處于高水平，今年以來各省市相繼推出數萬億投資規劃，固定資產投資仍然維持高位，并且我國正處于“十四五”開局之年，由高速發展轉向高質量發展的重要階段，發展韌性強勁。
另一方面在“雙碳”目標的推動下，環保形勢趨嚴，國四排放標準的實施已逐漸臨近，市場對于新產品的需求依然可觀。
同時，隨著海外經濟的復蘇，各國基礎設施建設的需求不斷加大，憑借全產業鏈供應優勢，中國工程機械企業對各重點市場、區域重點產品出口均有大幅增長。以挖掘機為例，今年1-8月份共出口23080臺，同比增長57.5%。隨著“雙循環”及“一帶一路”不斷向縱深推進，后續幾月的出口有望持續增長。
雖然挖掘機等工程機械產品銷量連續下滑，但隨著開工率的回升和新增地方債加速發行，下滑趨勢有望減緩，景氣度依舊可觀。對于后續的股價，短期內預計難以產生大幅波動，不時的利好消息也將刺激股市的走紅。
(文章來源于21sun工程機械商貿網)
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