工程機械：8月挖機銷量同比持平符合預期 看好下半年行業回暖
2022-09-12
8月挖機行業銷量同比持平，符合市場預期。
2022年8月挖機行業銷量18,076臺，同比持平，與CME預測一致，符合市場預期。其中，國內市場銷量9,096臺，同比下降26.3%；出口銷量8,980臺，同比增長56.7%，占總銷量比重提升至50%。2022年1-8月挖機行業累計銷量179,109臺，同比下降30.9%。其中，國內市場銷量109,470臺，同比下降49.9%；出口銷量69,639臺，同比增長70.1%，占總銷量比重提升至39%。隨著下半年至明年行業基數進一步下降，預計行業增速同比持平，國際化有望成為后續一大亮點。
小挖結構占比持續提升，中大挖具備發力空間
國內銷量結構方面，8月國內小挖（<18.5t）/中挖（18.5-28.5t）/大挖（>28.5t）銷量分別為5,873/1,915/1,308臺，分別同比-12.8%/-47.8%/-32.6%，占總銷量比重分別為64.6%/21.1%/14.4%，同比+10.1/-8.6/-1.3pct。小挖在總銷量中占比持續提升，主要基于小挖機器替人屬性逐步凸顯，應用場景從傳統基建向市政、農村等領域拓展。中大挖復蘇相對較慢，其中中挖應用場景為房地產和基建項目，大挖為大型基建及礦山開采。展望未來，穩增長政策下基建項目陸續開工，能源安全保供下礦山供給有望增加，中大挖需求有望回暖。
專項債發行使用加速推進，下半年行業有望回暖
穩增長背景下2022年專項債發行節奏明顯前置，1-7月專項債累計發行額達3.47億元，用于項目建設的額度基本已經發行完畢。2022年1-7月我國基建固定資產投資額同比提升9.6%，專項債帶動基建投資作用明顯。與投資額相背離，受疫情、極端天氣等影響，上半年下游項目開工率和設備開機小時均低于往年同期。下半年被延期項目落地，投資形成實物工作量，工地開工需求有望集中釋放，帶動設備需求回暖；隨著出口高速增長、同期基數下降，我們判斷下半年行業有望回暖。
2022年上半年，我國工程機械出口額198.9億美元，同比增長32.3%
國際化、電動化大幅拉平周期、重塑全球行業格局
海外工程機械市場周期波動遠低于行業，2021年至今疫情影響減弱背景下，行業增速由負轉正，迎來超補償反彈機會。2022年上半年，海外工程機械龍頭卡特彼勒、小松集團收入增長分別為12%、17%。國內工程機械龍頭產品質量已處于國際第一梯隊，并且具有顯著性價比，出口增長遠高于海外市場，有望大幅拉平本周行業周期。工程機械產品較乘用車更講究經濟性，隨著電動化產品制造成本下降，滲透率有望呈現加速提升趨勢。目前工程機械電動產品售價約為傳統產品兩倍，全生命周期成本優勢明顯，未來電動化產品成本有望繼續向下。隨著電動產品成本曲線下降，滲透率提升，大力投資電動化技術的國內龍頭企業有望擠占中小品牌份額，在全球市場迎來彎道超車機會。
（文章來源于第一機械網）
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