行業觀察 | 三大工程機械龍頭凈利增速重回正值
2024-05-08
2023年，三家工程機械龍頭業績同比增速轉正。
截至目前，國內三大工程機械龍頭均已發布年報。其中，去年最掙錢的工程機械企業仍是徐工機械(000425.SZ)，全年凈利潤達53.26億元，同比增長23.51%，進一步擴大了與三一重工間的距離。
三一重工(600031.SH)去年凈利為45.27億元，同比增長5.53%。2022年，剛剛完成整體上市后的徐工，凈利僅比三一重工多0.34億元。
在三家企業中，營收和凈利增速表現最優的是中聯重科(000157.SZ)，該公司去年凈利潤增速超過五成。
2022年，受行業周期性等因素影響，中聯重科、三一重工凈利潤同比下滑超六成，徐工機械降近五成。
2023年，受房地產市場持續低迷等因素影響，國內工程機械行業仍處于下行調整期。
三一重工在年報中指出，2023年中國宏觀經濟在波動中復蘇，總體呈現出回升向好態勢。國內工程機械市場仍處于筑底期，但呈現加速回暖趨勢，下滑幅度明顯收窄。海外市場結構調整呈高質量發展態勢，大型、高端、綠色、智能化產品占比明顯增加。
去年上述三家企業的經營共同點是，境外營收均同比增長，明顯更為重視海外業務的拓展。
其中，三一重工境外營收比重最高。去年，三一重工實現海外銷售收入432.58億元，同比增長18.28%；國際收入占主營業務收入的比重為60.48%，同比上升14.78個百分點。
截至2023年底，三一重工海外產品銷售已覆蓋180多個國家與地區，歐美成為其海外增長最快的區域。受益于海外銷售規模增大、產品結構改善等，該公司去年國際業務毛利率30.78%，高于國內市場近8個百分點，同比上升4.42個百分點。
除樁工機械外，三一重工其他產品毛利率均同比增長。但樁工機械業務毛利率仍為最高，達到34.08%。挖掘機仍是三一重工營收主要來源，占比近四成。
三一重工挖掘機在國內市場上已連續13年蟬聯銷量冠軍。此外，其在混凝土機械、電動攪拌車、路面機械等品類中均國內市占率第一。
徐工機械也把國際化作為其主戰略推進，該公司去年境外營收占比提升至40%左右。
徐工機械認為，目前工程機械行業成熟度較高、局部區域競爭較為激烈，近年來行業集中度持續提升，龍頭企業市場份額進一步擴大，競爭實力和抗風險能力增強，呈現出強者恒強的態勢。行業呈現“五化”特點，分別是高端化、智能化、綠色化、服務化以及國際化。
去年，徐工機械汽車起重機、隨車起重機、壓路機等16類主機位居國內行業第一；起重機械、移動式起重機、水平定向鉆持續保持全球第一。
土方機械和起重機械是徐工機械的兩大主要營收來源，收入分別達到225.6億元和211.87億元。這兩部分毛利率也均在20%以上，前者略高，達到25.69%。
中聯重科去年海外營收占比約38%，占比及整體規模均低于徐工機械和三一重工。但其海外營收增速在三家企業中最快，同比增長超過79.2%。
該公司稱，其工程起重機械成為土耳其、中亞市占率最高的品牌；建起產品保持土耳其市場第一；沙特、馬來西亞、越南、肯尼亞等市場市占率有提升。
目前，該公司混凝土機械長臂架泵車、攪拌站市場份額居行業第一，在建筑起重機械、25噸及以上汽車起重機、500噸及以上履帶起重機等細分領域，位居行業第一。
去年，中聯重科旗下工程機械產品毛利率均上漲，其主營產品起重機械毛利率最高，達到31.04%，同比增長8.13個百分點。其在年報中提到，目前的行業周期波動性趨于緩和。
一季度是基建開工的傳統淡季，中聯重科的營收、凈利潤增速仍在三家頭部公司中表現最好。同期，徐工機械和三一重工凈利潤均在16億元左右，前者略高0.2億元，后者增利不增收。
5月6日，截至午間收盤，萬得工程機械指數上漲4.12%，報6639.71。
其中，徐工機械上漲6.4%，報7.48元，總市值883.85億元；三一重工上漲3.62%，報16.9元，總市值1434.09億元；中聯重科上漲2.47%，報8.72元，總市值756.72億元。
（文章來源于界面新聞）
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