機遇大于挑戰，工程機械行業筑底態勢明顯
2024-09-12
都說以挖掘機為代表的工程機械行業就像圍城，前些年，行業外的人遠遠望著城內，無不羨慕業內財源滾滾。近幾年，隨著行業進入下行周期，盈利能力跌落，流量紅利不見，對城內的人而言，食之無味，棄之可惜。
而這種低迷的形勢和風向，似乎在2024年上半年出現了轉機苗頭。
“隨著宏觀調控政策的加快實施，與基礎設施建設密切相關的挖掘機、裝載機等呈現觸底回升態勢，挖掘機國內市場銷量自5月起，連續每月實現正增長，筑底態勢明顯。”日前，中國工程機械工業協會會長蘇子孟用“觸底回升”“筑底明顯”，為上半年工程機械行業經濟運行情況作了積極信號的注解。
徐工的小型電動挖掘機、滑移、挖掘裝載機等面向歐美澳高端市場已批量出海。
撥云見日，行業運行總體平穩
隨著2024年以來國家地產支持和大規模設備更新等政策相繼推出，工程機械存量更新需求放量有望提速。
從2021年下半年開始，經歷了五年正增長的工程機械行業步入下行周期，至今已持續了三年時間。“今年上半年，工程機械部分產品線需求不振、訂單不足，致使市場競爭激烈、產品售價下行、賬款回收難等問題依然籠罩在行業上方。”蘇子孟坦言，疊加世界經濟增長動能不足，外部環境的復雜性、嚴峻性、不確定性上升，企業經營和行業回升向好仍面臨諸多困難和挑戰。
退潮期，是思考未來行業發展方向的關鍵時期，也是在行業企業大浪淘沙、優中選優的機會。
數據顯示，上半年納入中國工程機械工業協會統計的十二大類主要產品，銷量呈現底部趨穩特征，國內外累計銷售96.89萬臺，同比增長4.58%。其中，國內累計銷售59.71萬臺，同比增長0.31%；出口累計37.17萬臺，同比增長12.3%。
盈利情況方面，協會重點聯系企業營業收入高位運行，累計同比增長0.14%；利潤總額繼續實現恢復性增長，累計同比增長3.87%；應收賬款同比增長1.61%，存貨下降6.14%，行業經營風險總體可控。
多家行業上市公司近日也陸續交出了“期中考試”成績單。徐工機械（000425.SZ）8月28日晚間披露半年報，今年上半年，公司收入基本穩定，實現營業收入496.32億元，繼續保持國內行業領先。高端產品收入同比增長10%以上，新能源收入更是大幅增長26.76%。
三一重工（600031.SH）8月29日發布2024年半年度報告，報告期內實現營業收入387.38億元，同比減少1.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤35.73億元，同比增長4.80%。
8月29日，柳工（000528.SZ）披露2024年半年度報告，上半年實現營業收入160.6億元，同比增長6.81%；歸母凈利潤9.84億元，同比增長60.20%。
山推股份（000680.SZ）8月22日晚間披露半年度報告，公司2024年上半年實現營業總收入65.08億元，同比增長33.81%；歸母凈利潤4.18億元，同比增長38.49%。
從上述公司發布的2024年半年報來看，業績提升的原因中，既包括海外業務收入的增長，也有深化改革、調整結構后的發展。山推股份表示，公司主動應對市場形勢變化，加快市場、業務及產品三大結構調整，國內市場產品占有率進一步提升，出口業務高位增長。柳工則表示，業績提升主要因公司擁有較高的品牌知名度、市場占有率，具有顯著競爭優勢；吸收合并廣西柳工集團機械有限公司后實現整體上市，為釋放混改活力提供了良好的基礎，提升公司的內生發展動能。
“我們測算，2024年挖掘機銷量有望同比持平或微降，工程機械行業底部有望顯現，國內頭部廠商有望充分受益行業復蘇。”國海證券分析師姚健認為，隨著2024年以來國家地產支持和大規模設備更新等政策相繼推出，工程機械存量更新需求放量有望提速。
內外驅動，轉型升級新“機”涌現
隨著宏觀調控力度的加大，政策效應疊加發力，特別是大規模設備更新將為工程機械釋放有效的市場需求，工程機械行業的發展環境將穩步改善。
工程機械需求低迷的現象，不僅僅受外部環境作用，也存在相應的內部邏輯。在其產業鏈上，除了設備原廠商，還有眾多零配件廠商。而供應鏈和工程機械后市場的完善，使得替換零配件的成本降低，工程機械設備的置換周期隨之變長。
如今，大規模設備更新政策再次迎來加碼。國家發展改革委、財政部近日印發《關于加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新。
本輪超長期特別國債的落地，很大程度上解決了設備更新和消費品以舊換新的政策資金問題。對于工程機械行業而言，這是外部機遇。
蘇子孟指出，隨著宏觀調控力度的加大，政策效應疊加發力，特別是，大規模設備更新將為工程機械釋放有效的市場需求，工程機械行業的發展環境將穩步改善。
內驅動力，更多則來源于工程機械電動化與信息化的結構升級，電動化工程機械市場正如朝陽升起。
根據中國工程機械工業協會統計，以電動裝載機、叉車、升降工作平臺等為代表的電動工程機械增長顯著。2024年上半年，電動裝載機累計銷售5114臺，同比增長361%；電動叉車上半年銷售468557臺，比去年同期增長24.2%，占叉車總銷售量的70.8%；升降工作平臺電動率超過90%。
此外，隨著電池、電驅和控制系統研發制造能力的大幅度提升，電動非公路自卸車、挖掘機、起重機、推土機、混凝土機械等已批量生產和投入使用。
產業發展，標準先行。日前，首批7項電動工程機械國家標準的發布，加速電動裝載機的市場化推廣，填補了我國電動工程機械產業在國家標準方面的空白。
記者了解到，本批標準的發布涵蓋術語、整機、能耗試驗方法、動力電池安全等產業鏈各個方面，有助于統一上下游技術規格，規范電動工程機械產業轉型發展的技術要求。同時，也為設備的選購和檢測給出統一的技術依據和測試規范，加速電動工程機械市場化進程，為行業綠色轉型升級提供技術支撐。
有專家預計，從全球市場來看，2025年，電動裝載機市場空間接近300億元，電動挖掘機市場空間接近756億元，將成為全球工程機械制造商重點關注的“香餑餑”，工程機械新老玩家都在深度參與這場工程機械電動化的變革中。
“新能源產品進入增長快車道，收入同比增長26.7%。”徐工機械半年報顯示，公司上半年新能源裝載機收入同比增長近2倍，占總收入23.3%，同比大幅提升15.1個百分點，行業銷量穩居第一。
開疆拓土，積極搶灘全球市場
針對全球工程機械市場，姚健分析認為，全球化前景廣闊，海外拓展成為核心動能。
對于當下的工程機械企業來說，拓展海外業務版圖、加大高盈利區域銷售力度，已并非新鮮之事。事實上，來自海外市場的增量已經越來越成為工程機械企業業績增長的重要支撐，并助力其在行業調整期中行穩致遠。
上半年，徐工機械來自境內的收入大約277億元，同比下降8.72%；但來自境外的收入繼續增長，達到219億元，同比增長4.8%，國際化收入占比44%，同比提升3.37個百分點。在國際化收入增長的同時，毛利率也提升至24.41%，同比提升1.22個百分點。
具體來看，挖機、裝載機、壓路機、高空作業平臺等產品海外占有率均實現增長。全地面起重機和越野輪胎起重機海外收入接近翻倍，挖掘機海外收入同比增長16%，混凝土設備全球協同成效初顯，海外泵車、攪拌站收入翻倍，攪拌車增長接近2倍。
“相比國內市場處于大周期筑底階段，海外市場空間巨大，周期波動性小。”徐工機械相關負責人表示，海外收入占比提升有望進一步帶動徐工經營業績及盈利能力提升，從而穩健穿越行業周期。
113臺路機交付菲律賓，100余臺起重機奔赴中東，50輛自卸車發運沙特，408輛電動攪拌車率先通過歐盟新GSR條例，SY215E電動中挖荷蘭首秀，簽約印尼2000臺挖掘機訂單……今年以來，三一重工海外市場持續發力，建立全球研發體系，開發不同區域市場客戶所需產品，尤其是歐美高端產品，并在南非等地新投建智能制造工廠，加快全球高端制造布局。
三一集團董事長向文波表示，過去的“國際化”戰略是簡單地將中國生產的產品銷到海外，現在的“全球化”戰略則是將產品出口變成產業出口，在全球范圍內配置研發、制造等資源，進一步推動本土化，更好地滿足全球客戶需求。“三一重工的外循環市場主要集中在歐美地區，如果沒有高端化的產品進入這些市場，我們在全球化主戰場上就沒有立足之地。”
姚健認為，全球化前景廣闊，海外拓展成為核心動能。分地區來看，2023年10月以來，美國房地產市場逐漸回暖，基建投資保持景氣，采礦業工業生產指數基本保持上升態勢，2024年略有波動；歐洲建筑行業需求疲軟，國產品牌在歐美市占率提升空間較大，有望依托電動化優勢較快打開歐洲市場；東南亞低城鎮化率提供長期需求，印尼采礦業持續景氣，國產品牌有望依托區位優勢和性價比優勢快速提升市場份額。
“雖然外部環境變化帶來的不利影響增多，國際形勢嚴峻復雜，但憑借我國工程機械技術、產品、服務等越來越受到國際用戶的認知、認可，以及行業企業海外業務布局的不斷完善、升級，下半年行業出口額仍將保持較高水平。”蘇子孟進一步指出，長期看，行業發展信心與決心同在，機遇與挑戰并存，但機遇大于挑戰，有利條件多于不利影響，整體上工程機械行業將呈現穩定向好態勢。
（文章來源于中國工業板）
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